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馴服地產灰犀牛 央行要打提前量

近日,中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清表示,房地產領域的核心問題還是金融化泡沫化傾向比較強,很多人買房子不是為了居住,而是為了投資或者投機,這是很危險的。郭樹清曾將房地產比喻為金融體系最大灰犀牛。此外,郭樹清還提醒市場注意外圍股市波動對中國金融安全的影響。

伴隨近期A股的大幅下跌,市場開始意識到,防范泡沫風險正在成為今年金融政策的基調之一。

防范資產泡沫,就要加大炒作成本,因此,當前的利率走向就顯得很微妙。郭樹清在近期舉行的國新辦新聞發布會上表示,“……因為今年整個市場利率在回升,我估計我們貸款的利率也會有回升……”。

一般來說,DR007(銀行間存款類金融機構以利率債為質押的7天期回購利率)被視為短期市場利率;10年期國債收益率和1年期商業銀行同業存單(AAA級)收益率,這兩者被稱為中期市場利率。

年初以來,DR007、10年期國債收益率和1年期商業銀行同業存單(AAA級)收益率都出現了不同程度的上升。其中,2月DR007均值比去年12月上升了0.29個百分點,2月底10年國債收益率比去年底上升了0.1個百分點,2月1年期商業銀行同業存單(AAA級)收益率均值上升了0.03個百分點。年初以來三類市場利率回升,主要是受通脹預期升溫背景下,央行公開市場操作保持緊平衡影響。

今年以來整個市場利率的回升,與去年同期——也就是疫情沖擊高峰期的低利率有一定關系,同時考慮到經濟復蘇仍有諸多變數,市場分析普遍認為貨幣供應仍將保持寬松,因此市場很長一段時間并沒有充分意識到貨幣政策口徑已經在發生變化。這種過于樂觀的預期,導致股市在春節前一路上漲,多地樓市也出現過熱現象。當市場終于發現錢緊的時候,央行并未明顯放寬流動性,在一定程度上體現了央行對于資產泡沫和通脹的擔憂。

最新公布的2月CPI同比漲幅-0.2%,降幅較上月收窄0.1個百分點。其中,豬價同比下降14.9%,是CPI的主要拖累。但在油價等大宗商品價格上漲的推動下,2月PPI同比上漲1.7%,漲幅較上月擴大1.4個百分點。

樓市方面,2月當月截至26日,30大中城市商品房日均銷售面積同比增幅300.22%,前值為230.96%,周環比增幅87.07%。一線城市同比增幅304.00%,前值220.23%,周環比增幅73.31%;二線城市同比增幅281.66%,前值206.10%,周環比增幅130.29%;三線城市同比增幅333.31%,前值289.87%,周環比增幅70.94%。上海和廣州商品房銷售面積同比漲幅較大??傮w看,全國樓市呈現較強的普漲。

綜合PPI和樓市數據,通脹有進一步走高的壓力。當市場利率走高,而通脹壓力同步增大時,央行放出加息大招,也就是調高貸款成本的可能性就大大增加了。加息,代表貨幣政策方向出現重大調整,2008年美國次級貸失控,導致房地產出現泡沫,最終刺穿泡沫的就是美聯儲加息。今年中國經濟向常態化回歸,貨幣政策堅持“穩”字當頭,不急轉彎的前提之一,正是樓市泡沫得到控制。

青島財經日報/青島財經網記者 李冬明

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